华纳兄弟探索公司 (WBD) 公布第一季度总收入为 89.8 亿美元（79 亿欧元），与去年同期相比下降 9%，低于分析师预期。
然而，本季度全球流媒体业务增长强劲，净增用户530万，同比净增用户2260万，总用户数达到1.223亿。流媒体收入增长8%，达到26.5亿美元。
发行收入（扣除汇率因素）下降了 1%，因为全球流媒体用户的增长被国内线性付费电视用户数量的持续下降所抵消。
广告收入（扣除汇率因素）下降了 8%，因为广告轻量级用户的增长被国内线性观众的下降所抵消。
扣除汇率因素，内容收入下降了 25%，主要原因是票房和家庭娱乐收入下降，原因是 2024 年第一季度影院上映的电影表现更强劲，2023 年第四季度上映的电影延续了这一表现，而且第一季度没有视频游戏上映。
这家媒体和娱乐巨头在致股东的一封信中表示：“2025年，华纳兄弟探索公司（WBD）展现出非凡的能力，能够创造突破性的内容，讲述吸引全球关注的故事。这一点在Max上体现得淋漓尽致，我们持续的发展势头源于两个因素的强有力协同：创作世界上最能引起共鸣的故事，并将其呈现给全球观众。我们相信，卓越的创意与全球发行的结合，既能推动运营成功，又能创造长期股东价值。”
“Max 凭借其对品质的不懈追求，持续打造出独树一帜的优质故事，不仅值得一看，更值得细细品味——打造出电视界为数不多的‘向前一步’、预约观看的体验。最近完结的《白莲花度假村》（如上图）第三季就是一个很好的例子；每一集都塑造了我们的文化时代精神，并在全球社交媒体上引起了强烈反响。迄今为止，本季全球平均每集观众超过 2500 万，比第二季增长了 40% 以上。同样，凭借《The Pitt》， Max 抓住了独特的机会，通过打造一部制作精良、制作精良的医疗剧，打入了一个新的领域。在首播季，该剧引起了观众和评论家的一致好评，收视率逐周增长。迄今为止，该剧 15 集的平均全球观众超过 1200 万。鉴于其成功，我们非常高兴地批准了第二季的开拍，该剧将于近期开拍。观众可以从 2026 年 1 月开始欣赏。”
我们内容的反响、持续的全球扩张和用户增长，都体现在我们的财务业绩中。第一季度，我们的流媒体业务新增用户超过500万，调整后EBITDA达到3.39亿美元，这为我们在2025年实现至少13亿美元的流媒体业务调整后EBITDA奠定了坚实的基础。我们仍然有信心，到2026年底，流媒体业务用户数量将超过1.5亿，并实现强劲的流媒体收入和EBITDA增长。
随着《最后生还者》第二季的首播，以及艾美奖获奖剧集《黑客》第四季的开播，这一势头延续到了第二季度。未来几周，我们将推出《镀金时代》、《和平缔造者》和《就这样》的新一季。随着我们不断扩大规模，将这些热门主打作品与本地相关故事和优质本地体育赛事相结合，将进一步提升 Max 的产品在日益拥挤的流媒体市场中的差异化优势。
“与此同时，虽然我们第一季度的电影片单表现不及预期，但最近华纳兄弟电影表现出强劲势头。这一成功得益于《我的世界大电影》和《罪人》的出色表现，前者全球票房收入近 9 亿美元，后者首映便获得了商业和评论界的双重成功，目前全球票房收入约为 2.5 亿美元。在接下来的几个月里，华纳兄弟电影的全部威力将在各个市场的平台上得到充分展示，以提高人们对我们下一部重磅电影《超人》的认知度和期待，该电影将于7 月 11 日上映。这三部影片—— 《我的世界大电影》、《罪人》和《超人》 ——最终将在 Max 上独家上映，这将进一步提升我们流媒体平台对订阅用户的巨大价值。”
最后，鉴于充满挑战和不确定性的环境，我们将继续专注于优化全球线性网络的业绩，并通过成本控制和审慎的内容投资实现现金流最大化。作为这一战略的一部分，无论是为付费电视用户提供经过身份验证的Max ad-lite套餐访问权限，还是提供增量捆绑和套餐灵活性，我们都在与分销商合作，以提升付费电视订阅的价值。
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